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【10:11 春風動力(603129)2026年半年報業績點評：四輪&兩輪新品持續拓展 實現全品類增長】

　　8月20日給予春風動力(603129)推薦評級。

投資建議：展望2026 年下半年，公司有望繼續通過：1）穩步推進墨西哥、泰國工廠產能爬坡，降低關稅影響；2）優化產品結構， 高價格、高毛利車型銷量占比提升增強盈利能力；3）優化區域銷售結構，減少美元資產敞口等措施，提升經營景氣度。預計2026 年-2028 年公司將分別實現營業收入250.31億元、313.49 億元、376.90 億元，實現歸母凈利潤22.32 億元、27.91 億元、34.53 億元，攤薄EPS 分別為14.54 元、18.19 元、22.50 元，對應PE 分別為20.08 倍、16.06 倍、12.98 倍，維持“推薦”評級。

風險提示：銷量不及預期的風險；原材料價格上漲的風險；市場競爭加劇的風險。

該股最近6個月獲得機構8次買入評級、4次推薦評級、2次跑贏行業評級、2次"買入"評級、1次強推評級、1次優于大市評級、1次增持評級。

【10:01 兔寶寶(002043)：扣非業績增長良好 鄉鎮與家具廠渠道持續拓展】

　　8月20日給予兔寶寶(002043)推薦評級。

投資建議：考慮公允價值變動損益、毛利率等方面的拖累，下調此前盈利預測，預計2026-2028年公司歸母凈利潤分別為7.8億元、8.6億元、9.4億元，原預測為8.8億元、9.6億元、10.4億元，當前市值對應PE分別為13.9倍、12.6倍、11.5倍。行業層面，國內人造板市場空間廣闊，未來存量房翻新將對人造板需求形成支撐，行業格局亦持續出清。公司層面，兔寶寶已構筑較強的品牌壁壘，深度綁定供應商與經銷商，實現長期穩定的利潤率與現金流。近年公司緊抓渠道變革，大力發展家具廠與鄉鎮渠道，布局定制家居業務，成長屬性得到強化；并且公司重視股東　　回報，分紅慷慨、股息率具備吸引力，維持“推薦”評級。

風險提示：（1）房屋裝修需求下滑風險：若未來存量房屋翻新需求釋放低于預期，或未來商品房銷售繼續下滑，將導致房屋裝修需求承壓，進而對板材行業需求以及公司業務拓展造成壓力。（2）渠道變革與拓展不達預期風險：近年公司積極拓展家具廠客戶，并布局鄉鎮市場，但更加廣泛的銷售半徑與更加多元的銷售渠道，對于公司管理水平要求更高，且渠道之間可能面臨一定的業務競爭關系，未來若管理水平未能及時跟進，或是渠道拓展不順暢，將對公司成長能力形成制約。

該股最近6個月獲得機構8次買入評級、5次增持評級、3次推薦評級、2次買入-A評級。