凈值化浪潮推進(jìn)至2026年中，一邊是中小銀行陣營(yíng)集體收縮、加速出清自營(yíng)理財(cái)；另一邊，持牌理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。7月26日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有20余家中小銀行集中披露上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，壓降、收縮成為統(tǒng)一動(dòng)作，廈門銀行、中原銀行、廣州農(nóng)商行等多家機(jī)構(gòu)自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模較去年末明顯縮水，更有福建海峽銀行自營(yíng)凈值型理財(cái)產(chǎn)品存量清零。中小銀行自營(yíng)理財(cái)退場(chǎng)背后，是監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)的行業(yè)方向，賽道洗牌之下，依托深耕下沉市場(chǎng)的渠道稟賦，中小銀行正加速轉(zhuǎn)型為“理財(cái)代銷渠道服務(wù)方”。

自營(yíng)渠道“大撤退”

【資料圖】

中小銀行自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)出清。7月26日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近日，已有包括廈門銀行、中原銀行、廣州農(nóng)商行、瑞豐農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、福建海峽銀行在內(nèi)的20余家中小銀行發(fā)布了2026年上半年理財(cái)業(yè)務(wù)情況報(bào)告，翻看報(bào)告可以看到，收縮、壓降成為貫穿報(bào)表的關(guān)鍵詞。

7月24日，廈門銀行公布了理財(cái)業(yè)務(wù)2026年半年度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，該行存續(xù)凈值型理財(cái)產(chǎn)品共有20款，存續(xù)規(guī)模為62.45億元，相較去年末的67.5億元進(jìn)一步縮減。

中原銀行理財(cái)業(yè)務(wù)同樣存在規(guī)模縮水的情況。截至6月末，該行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模579.07億元，相較去年末的601.67億元縮水22.6億元；廣州農(nóng)商行截至6月末存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)134只，理財(cái)總規(guī)模由去年末的325.42億元回落至306.23億元。上海農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行等銀行自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模均出現(xiàn)下滑。

在眾多收縮理財(cái)業(yè)務(wù)的中小銀行之中，已有銀行實(shí)現(xiàn)了存續(xù)凈值型產(chǎn)品清零。7月1日，福建海峽銀行公布了理財(cái)業(yè)務(wù)半年度報(bào)告，截至6月末，該行存續(xù)凈值型理財(cái)產(chǎn)品為0期，期末資產(chǎn)凈值0元，存續(xù)理財(cái)凈值型產(chǎn)品直接投資與間接投資的資產(chǎn)為零，完全退出自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)，而在2025年末該行自營(yíng)理財(cái)存續(xù)規(guī)模還尚有45.13億元。

中小銀行集體縮水的另一面，是理財(cái)公司的規(guī)模擴(kuò)張，浦銀理財(cái)截至6月末存續(xù)規(guī)模達(dá)到1.54萬(wàn)億元，對(duì)比2025年末1.47萬(wàn)億元的存量，實(shí)現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步上漲；蘇銀理財(cái)增長(zhǎng)勢(shì)頭同樣亮眼，2026年上半年末理財(cái)存續(xù)總規(guī)模8960.30億元，半年內(nèi)新增規(guī)模698.71億元。

金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱指出，監(jiān)管層長(zhǎng)期明確導(dǎo)向，推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)專業(yè)化、獨(dú)立化運(yùn)作，鼓勵(lì)不具備運(yùn)營(yíng)能力的中小銀行逐步壓降、退出自營(yíng)理財(cái)，通過(guò)代銷大型理財(cái)公司產(chǎn)品滿足本地客戶理財(cái)需求。未來(lái)會(huì)有更多城商行、農(nóng)商行清退自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品，保留自營(yíng)理財(cái)?shù)闹行°y行也會(huì)持續(xù)嚴(yán)控規(guī)模，中小銀行將轉(zhuǎn)型代銷機(jī)構(gòu)，依托本地網(wǎng)點(diǎn)渠道，代銷理財(cái)公司產(chǎn)品，賺取穩(wěn)定代銷手續(xù)費(fèi)。

掘金代銷市場(chǎng)

“資管新規(guī)”落地后，打破剛兌、凈值化轉(zhuǎn)型、銀行自營(yíng)理財(cái)逐步清退成為行業(yè)發(fā)展主線，獨(dú)立化運(yùn)營(yíng)的理財(cái)公司已成理財(cái)市場(chǎng)主導(dǎo)力量。

銀行理財(cái)?shù)怯浿行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2026年一季度）》數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全市場(chǎng)共存續(xù)產(chǎn)品4.80萬(wàn)只，同比增加18.23%；存續(xù)規(guī)模31.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.51%。其中，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全市場(chǎng)的比例達(dá)到92.13%。

當(dāng)自營(yíng)理財(cái)存量占比被持續(xù)壓縮，對(duì)于中小銀行而言，如何留住零售客戶成為待解決的經(jīng)營(yíng)難題。在此背景下，代銷各大理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，成為最優(yōu)解，一方面，通過(guò)引入理財(cái)公司產(chǎn)品，能有效填補(bǔ)自營(yíng)理財(cái)退出后的客戶財(cái)富服務(wù)空白，滿足鄉(xiāng)鎮(zhèn)、縣域居民穩(wěn)健理財(cái)?shù)暮诵男枨螅涣硪环矫妫劳写N業(yè)務(wù)賺取穩(wěn)定的代銷手續(xù)費(fèi)、渠道服務(wù)費(fèi)等中間業(yè)務(wù)收入，也能開辟低資本消耗的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

7月初，福建漳平農(nóng)商行宣布已與杭銀理財(cái)簽訂代理銷售理財(cái)產(chǎn)品合作協(xié)議；河南農(nóng)商行7月17日也更新代銷機(jī)構(gòu)名單，宣布與中銀理財(cái)、工銀理財(cái)、建信理財(cái)、興銀理財(cái)、華夏理財(cái)、民生理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司進(jìn)行了合作。

為拓寬客群邊界、擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模，擺脫對(duì)母行渠道的單一依賴，理財(cái)公司也紛紛加碼主動(dòng)布局縣域、下沉市場(chǎng)。7月8日、14日，中銀理財(cái)接連發(fā)布公告宣布新增惠州農(nóng)商行、徐州農(nóng)商行為該公司理財(cái)產(chǎn)品代銷合作機(jī)構(gòu)。蘇銀理財(cái)也新增浙江溫州甌海農(nóng)商行、寧波通商銀行、江蘇邳州農(nóng)商行等銀行為代銷機(jī)構(gòu)。

蘇商銀行特約研究員武澤偉強(qiáng)調(diào)，理財(cái)公司母行內(nèi)部渠道增長(zhǎng)空間逐步飽和，規(guī)模擴(kuò)張?jiān)庥雒黠@瓶頸，需要開拓外部增量市場(chǎng)突破發(fā)展上限。同時(shí)中小銀行受業(yè)務(wù)資質(zhì)與投研能力限制，自主理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，產(chǎn)生穩(wěn)定的外部產(chǎn)品代銷需求。疊加下沉市場(chǎng)居民理財(cái)需求持續(xù)釋放，跨行渠道合作能夠快速覆蓋縣域長(zhǎng)尾客群，拓寬行業(yè)整體服務(wù)邊界，推動(dòng)行業(yè)渠道格局完成結(jié)構(gòu)性迭代。

廖鶴凱進(jìn)一步指出，中小銀行通過(guò)代銷行業(yè)理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品，能夠省去大額投研團(tuán)隊(duì)搭建、風(fēng)控體系建設(shè)等各項(xiàng)開支，完善自身理財(cái)產(chǎn)品矩陣。與此同時(shí)，代銷理財(cái)業(yè)務(wù)可拓寬銀行中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源。對(duì)中小銀行而言，《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》等代銷新規(guī)全面落地后，客戶適當(dāng)性管理、銷售流程管控、存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)披露等合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)收緊，未來(lái)具備完善系統(tǒng)對(duì)接、標(biāo)準(zhǔn)化銷售流程、專業(yè)理財(cái)隊(duì)伍的銀行將獲得更多理財(cái)公司合作資源。